반도체 투자 이제는 달라져야 합니다.

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워렌버핏은 왜 TSMC에 50억달러라는 어마어마한 금액을 투자 했을까요?

기존의 워렌버핏은 기술주 보다는 코카콜라나 쉐브론 같은 필수 소비재 투자를 선호했는데 말이죠. 이제는 반도체를 일상 생활속 석유와 같은 필수 자원으로 판단하였고, TSMC는 바로 이런 필수 자원을 잘 만들기 때문이겠죠.

투자자뿐만 아니라 각 국가들 또한 코로나를 계기로 안정적인 공급망의 중요성을 절실히 깨닫고 미래 산업의 핵심 자원인 반도체 수급 확보를 위해 노력하고 있으며, 이로 인해 반도체 제조기업들의 위상은 더욱 커질 것으로 예상됩니다. 이제는 반도체 제조 산업에 관심을 가져 할 때입니다.

오늘은 아시아(한국, 대만, 일본) 반도체 제조 산업에 주로 투자하는 Kodex 아시아반도체exChina 액티브 ETF에 대해 알아보도록 하겠습니다.

아시아 반도체 제조생태계를 선도하는
Kodex 아시아반도체공급망exChina 액티브 ETF
2023년 2월 1일 신규상장

| 투자포인트1. 왜 한국, 대만, 일본인가요?

① CHIP4(칩4) 협력체제로 재편될 반도체 공급망

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미국은 글로벌 반도체 공급망 협의체인 이른바 CHIP4협력체제* 결성을 추진하고 있습니다. 대상은 미국과 한국, 대만, 일본입니다. 미국은 설계 분야에서, 한국은 메모리 반도체 생산분야에서, 대만은 파운드리(위탁생산) 분야에서, 일본은 장비/소재 산업 분야에서 강자의 지위를 유지하고 있습니다.

* 미국 주도 하에 결성될 예정인 4국(미국, 한국, 대만, 일본) 반도체 실무자 중심 협의체

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※ Source: Trend Force, 삼성액티브자산운용

메모리 반도체 분야에서 약 74%, 비메모리 반도체 분야에서 약 82%의 시장 점유율을 차지하고 있는 아시아 3개국과 미국의 CHIP4 협력체제 결성으로 인해 새로운 반도체 산업 지형도가 다시 그려질 것으로 보입니다.

CHIP4 협력체제로 중국 반도체 산업 견제 본격화

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반도체 굴기를 선언한 중국을 견제하기 위해 2020년 화웨이 제재를 시작으로 미국의 중국 반도체 산업 규제가 시작되었습니다. 단순 미국 반도체 관련 기업의 부품을 가져올 수 없게 하는 것으로 그치는 것이 아닌 글로벌 반도체 제조사의 수출도 금지하였습니다.

이러한 규제들로 인해 저렴한 가격을 내세우면서 세계 시장에 진출했던 중국 반도체 산업의 성장은 제한적일 것으로 보고 있습니다. 이로 인해 그 자리는 한국, 대만 그리고 일본 기업들로 채워질 가능성이 높습니다. Kodex 아시아반도체exChina 액티브 ETF는 이름에서 볼 수 있듯이‘exChina(중국 제외)’ 전략을 통해 기존 반도체 ETF들과 차별화되는 ETF를 제공하고자 하였습니다.

② CHIP4 협력체제 국가의 반도체 산업 지원

바이든 대통령이 지난해 8월 미국 반도체 지원법에 서명을 하였는데요, 미국의 자국 반도체 생산시설 확대에 총 520억 달러(약 68조원)의 보조금을 지원하기로 하였습니다. 이를 차지하기 위한 반도체 업체들의 경쟁이 본격화될 전망인데요, 일각에서는 미국이 주도하는 반도체 연합 ‘CHIP4’와 맞물려 미국, 한국, 대만, 일본의 반도체 기업이 최대 수혜를 입을 것이라는 전망입니다.

CHIP4 협력체제 국가의 반도체 산업보조금, 세액공제 혜택

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또한 아시아3국도 자국 반도체 산업 지원을 위한 정책을 발표했는데요, 한국은 법인세율 인하와 세액공제 확대를 추진중에 있고 대만은 자국에 본사를 둔 반도체 기업의 연구개발 비용에 대한 세액공제비율을 15%에서 25%로 높이기로 하였으며 일본 정부는 반도체 공급망 구축을 위해 1.3조엔(약 13조원)을 투입하기로 하는 등 중국 견제를 위한 다각적 방안을 활용하고 있습니다. 

ㅣ투자포인트2 눈 앞까지 온 반도체 산업의 구조적 성장

① 커지는 클라우드 시장

인공지능(AI), 메타버스, 자율주행차 등 전세계 기업들이 앞다퉈 디지털 전환에 나서게 되었고, 이러한 기술 구현에 필수 인프라는 바로 클라우드입니다. 대량의 정보를 처리해야하는 클라우드 기술에 있어 높은 수준의 서버용 메모리는 필수이며, 특히 막대한 양의 정보 연산을 돕는 고성능 D램과 이를 저장하는 낸드플래시의 수요로 인해 반도체 산업은 장기간 탄탄한 성장세를 유지할 것으로 전망됩니다.

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② 확대되는 클라우드 인프라 시장

사물 인터넷 시대에 진입하면서 다양한 경로를 통해 중앙으로 수집되는 데이터의 양이 많아졌고, 이를 좀더 빠르게 그리고 효율적으로 처리해 줄 수 있는 기술이 필요해짐에 따라 새로운 엣지 컴퓨팅 기술이 생겨났습니다.

빠른 응답속도가 필요한 자율주행산업이나 클라우드 서버에 큰 부하를 끼친 보안감시 및 모니터링 등에서 엣지 컴퓨팅*의 수요가 늘어나면서 반도체 시장에서의 새로운 성장 동력이 될 것으로 전망하고 있습니다.

*에지 컴퓨팅 : 다양한 디바이스에서 발생하는 데이터를 클라우드와 같은 중앙 집중식 데이터 센터로 보내지 않고 데이터가 발생한 근거리에서 실시간 처리하는 방식으로 데이터 흐름 가속화를 지원하는 컴퓨팅 방식. 처리 가능한 대용량 데이터를 발생지(소스) 주변에서 효율적으로 처리함으로써 데이터 처리 시간이 큰 폭으로 단축되고 인터넷 대역폭 사용량이 감소하는 장점이 있다.

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③ 전기차와 함께 성장하는 반도체 시장

5단계 완전 자율주행 시스템이 다가오면서 자율주행차에 탑재되는 대당 반도체 총액은 기존 내연기관차 대비 약 8배 증가할 것으로 예상되며 전기차 및 자율주행 대중화에 따라 차량용 반도체 시장은 급성장할 것으로 전망됩니다.

ㅣ투자포인트3. 반도체 투자! 필라델피아반도체 지수만으로는 부족하다?!

필라델피아 반도체 지수는 반도체 산업을 대표하는 지수로서 많은 투자자들이 이 지수와 관련 있는 상품에 투자하고 있습니다. 하지만 필라델피아 반도체 지수의 가장 큰 한계는 대부분이 미국 주식시장에 상장된 종목으로만 구성되어 있다는 점입니다.

물론 대만의 TSMC와 네덜란드의 ASML 등을 예외적으로 종목에 편입시키긴 하였지만 여전히 미국 주식이 90% 이상을 차지(Fnguide 2023.01.17기준)하며 전세계 반도체 산업 전체를 반영하지는 못하고 있습니다. 특히 비메모리 반도체(설계)의 높은 비중으로 인하여 반도체 산업 내 특정 분야의 업황에 따른 변동성이 크다는 한계점을 나타내고 있습니다.

반도체의 미래에 투자하기 위해서는 반도체 전 분야에 걸쳐 경쟁력이 높은 기업에 골고루 분산투자하여 포트폴리오를 구성하는 것이 리스크 관리에 유리합니다. Kodex 아시아반도체exChina 액티브 ETF를 통해 아시아 반도체 생산 주요 기업에 전반적으로 투자할 수 있다는 점을 기억해주세요.


ㅣ투자포인트4. 액티브 ETF로 초과 수익 추구!

아시아3국 반도체 기업에 주로 투자하는 유일한 상품, 액티브 전략으로 비교지수 대비 초과 수익 추구

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반도체 제조 분야에서 압도적으로 높은 점유율을 유지하고 있는 아시아3국 반도체 기업에 분산투자하는 유일한 상품입니다. 또한 Bottom Up 리서치를 기반으로 성장성과 경쟁력을 유지할 수 있는 기업을 선별하고, 반도체 업황과 기업의 사이클 분석을 통해 비교지수 대비 초과성과 달성을 목표로 하고 있습니다.  예를 들어 반도체 기업의 재고가 높은 수준으로 상승하면 주가는 하락하고 재고가 감소하면 주가가 상승하는 경향이 있는데요, 기업의 재고 수준을 파악하여 비중 조정 등을 통해 기초지수 대비 초과 수익을 추구하는 액티브 ETF인 점도 주목할 만 합니다.

포트폴리오 예시 : 투자 기업

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한국, 대만, 일본 주식시장 상장 기업 중 공시, 애널리스트 조사분석자료, 빅데이터센터 데이터를 기반으로 종목별 키워드를 점수화 하여 추출합니다. 키워드 점수 및 재무/유동성 기준을 만족하는 종목을 선정한 다음 국가별로 3분의 1씩(33.3%) 비중을 부여하고 지수는 연 2회(6월, 12월) 정기 변경을 실시합니다. 그리고 유동시가총액 가중 방식에 키워드 스코어를 적용하여 편입 비중을 결정합니다.

지금까지 글로벌 반도체 반도체 시장 전망과 2월 1일 신규 상장되는 Kodex 아시아반도체exChina 액티브 ETF에 대해 알아 보았습니다. CHIP4 협력체제로 강력한 수혜가 예상되는 한국, 대만, 일본 3국의 반도체 제조 기업들에 투자할 수 있는 Kodex 아시아반도체exChina 액티브 ETF에 많은 관심 부탁 드립니다.

‘Kodex 아시아반도체공급망exChina 액티브 ETF’ 자세히 알아보기▼
https://www.samsungfund.com/etf/product/view.do?id=2ETFI1

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ㅇ본 콘텐츠에는 일부 주관적 견해가 포함되어 있을 수 있으며, 본인의 투자 판단하에 신중하게 투자결정하시기 바랍니다.

삼성자산운용 준법감시인 심사필 제2023-037호(2023.01.27~2024.01.26)

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